中国大规模释放1万5000亿对抗日本

　　4日确认消息，中国政府从4月底起，果断释放了1万5000亿元人民币规模的抵押补充贷款(PSL)，开始大规模释放资金。PSL是中央银行——人民银行，将商业银行持有的债券作为抵押，提供低息贷款的措施。中国为了不让巨大的经常收支顺差引发人民币走高，通过海外资源投资、企业收购合并等用途，向海外大量送出美元。结果，今年一季度（1-3月）中国虽然在经常收支项目上创下了790亿美元顺差，但在资本和金融收支方面出现了1590亿美元的赤字。

　　日本比中国更早果断采取了量化宽松（通过央行购入债券的方式，向市场释放资金），强力拉低了日元价值。得益于日本央行的资金释放政策，日元对美元汇率现在为1美元兑换124日元，时隔3年半增长了65%。（日元贬值）

　　日本和中国通过加剧国际汇率竞争，正在实现本国利益最大化，与此相反，韩国在韩中日汇率大战中，落到了最后面，正在承受着内部的痛苦。美元对韩元的价值最近3年半之间上涨了3.6%，拉低了韩国出口企业的竞争力。韩国央行很晚才将标准利率降低至史上最低的年1.75%，但此举应对中日两国的巨大资金释放和下调利率，还显得力不从心。

　　领先汇率战争的日本和中国

　　中国人民银行去年11月、今年3月和5月，分三次各下调了0.25%点的存款准备金利率。此外，今年2月将存款准备金率下调了0.5%点之后，时隔2个月，再次下调1%点。专家们推算，仅是两次下调存款准备金率，就为市场释放了约1万6600亿元人民币的资金。这还不够，人民银行又果断施行了抵押补充贷款（PSL）。中国经济金融研究所长全炳瑞说：“为了刺激经济，中国当局可能会把存款准备金率降至更低。”

　　日本2013年4月投入了量化宽松政策后，从去年10月起，又加大量化宽松力度，正在将资产收购规模增加到年80万亿日元。采取日元走低措施的日本，3月份时隔7年创下了有史以来最大规模的经常收支顺差（2万7953亿日元），可见其恢复了出口竞争力。上月中旬，美联储（FED）主席珍妮特·耶伦表示，年内美国存款准备金利率上调已板上钉钉，美元走高，会让日元疲软加速。

　　有分析认为，日元急剧走低是得益于美国和日本为了牵制中国，在加强同盟的同时，默许日元疲软。日本承担起分担美国在亚太防卫任务的角色，同时通过外交能力解决汇率问题。HI投资证券公司研究员朴尚贤（音）说：“日元的急剧疲软，在美国国内完全没有出现对此表示不满的声音，这可以从美日间的蜜月关系找到解答。”

　　政府和韩国银行需要采取特别对策

　　对汇率应对措施毫无作为的韩国银行，3月也将存款准备金利率降低至史上最低（1.75%），表现出了加入汇率大战的样子，可随着日元急速走低，该措施失去了效力。在安倍经济学开始的2012年10月，曾经100日元兑换1430韩元的韩元对日元汇率，最近下跌到890韩元。现代汽车等主力出口大企业也落后于日本企业。金融研究院院长辛星焕说：“在日元疲软极其严重的情况下，保住出口和国内就业的方法是政府制定修订及补充预算，释放更多资金，韩国银行不能再对下调利率犹豫不决。”前企划财政部长官姜万洙说：“日元走低给韩国经济带来了噩梦”，“请大家记住，地球上没有任何一个国家会把汇率交给市场。韩国银行应该追加下调利率。”

　　与出口相比，内需低迷造成的收入减少更为严重，从而产生了“不景气的顺差”，因此今年预计会产生600亿美元的经常收支顺差。有人指出，不要将美元放在国内，应该扩大海外资本输出，减少韩元升值压力。

　　韩国应该主张安倍经济学是“让邻国变成乞丐（近邻贫乏化政策）”，加剧货币战争，迫切需要开展让美国等国际社会在一定限度上阻止日元走低的“汇率外交”。对此，经济副总理崔炅焕4日在OECD部长会议上主张：“当前的课题是在经济危机过程中，让主要发达国家实施的史无前例的货币政策不产生副作用，实现正常化。不能让新兴国家遭受严重打击。”